2月21日，我國臺灣地區LED光電產業大廠富采舉行線上法說會，宣布旗下子公司晶元光電及隆達電子將合并為單一子公司，公司名稱暫定為富采光電，合并基準日暫定為2025年10月1日。

    作為我國臺灣地區LED光電產業，特別是先進顯示應用的代表，也是友達系重要的生態廠商之一，富采的進一步內部整合，標志著行業競爭格局的新變化。亦是臺灣地區LED光電產業可能日漸“萎縮”的征兆之一。

    應對競爭和虧損，寄望于合并提升效能

    從富采官方措辭看，此次合并旨在整合雙方技術優勢，以應對 LED 市場競爭加劇的挑戰。這一措辭，并沒有回避合并的原因包括“加劇的市場挑戰”。

    實際上，LED光電產業在LCD背光、LED直顯和LED照明市場，近年來一只面臨價格持續下滑，新興應用成長減速，前瞻性技術落地困難等壓力。其中，照明市場更是已經經歷了長達10年的低谷狀態。

    特別是作為高附加值技術方向的Micro LED直顯產品，雖然經過了七年左右的市場化過程，但是受制于成本價格和成品率難度限制，其市場規模只能說處于起步階段，嚴重限制了行業企業的成長。2024年，三安光電為首的數家龍頭企業，均推遲了Micro LED系列芯片產能的量產時間表。其中，目標為蘋果穿戴設備的歐司朗馬來西亞LED芯片廠，“未投產先破產”。這一被譽為歐司朗歷史上投資最大的單體項目之一的巨型先進工廠，在2024年第一季度進行了高達6-9億歐元的資產損失計提。

    存量產品競爭激烈，特別是來自我國的大陸地區的低成本供應鏈，依托規模優勢和更接近上游稀有金屬原材料、更接近下游終端組裝商的優勢，持續擴張；Micro LED等被寄予厚望的新技術產品，量產和和落地困難，早期研發投入形成大量凍結性資產……等等競爭壓力，需要富采直面挑戰。

    同時，富采也指出晶元光電及隆達電子合并將“整合優勢”。具體而言就是“晶元光電的上游芯片和隆達電子中下游的封裝、終端與解決方案”形成貫通性內部產業鏈。

    實際上，通過整合上下游提升競爭力的想法，在臺灣光電產業中由來已久。晶元與隆達于2021年1月6日攜手合作成立富采控股的理由就是“上下游合作綜效”； 2023年6月第二屆董事會正式上任后，兩家公司全球布局和資源的系統化協同調整就已經著手進行，從那時起兩者的全球布局就是一盤棋；2024年7月晶元與隆達兩家子公司董事長對調，已經被業內理解為“即將合并的信號”……

    或者說，應對激烈的市場競爭和挑戰，通過整合上下游形成合力，這一策略在晶元光電、隆達電子之間已經至少進行了4年之久。但是，在2月21日的發布會上，富采的“主要論述沒有變化”，層面說明兩家企業整合對整體競爭力的提升恐怕低于預期。對此，可以印證的數據是2023年、2024年，富采連續虧損。

    虧損和產業精簡，新技術、新場景落地緩慢

    據相應財報信息顯示，富采在2023年、2024年持續虧損。其中，2023年資產減損34.5億元主要是，計提旗下晶電整合廣鎵時所取得的商譽31.42億元。

    據悉，2012年8月，晶元光電砸下40億新臺幣，通過股權轉讓的方式收購了廣鎵光電，成為其全資控股公司。結合此前2005年合并國聯光電，2007年合并元砷光電及聯勇科技，依靠并購晶元光電在2012年底所擁有的MOCVD設備接近300臺，坐擁全球第一大四元LED廠、第三大藍光LED廠的龍頭交椅。這為其“成為全球第一大LED晶圓企業”的目標提供了基礎支撐。晶元光電憑借當時大手筆的并購和投資，成為與三安、德豪并列的全球LED三巨頭之一。

    只不過之后產業的發展，并不“盡如人意”。目前，隨著進一步的資源整合，晶元光電的品牌即將成為歷史；而德豪也因為連續虧損戴上了“ST”的帽子。整合廣鎵的成本，更是成為富采身上最重的那根稻草，創造了三十多億臺幣的商譽凈損失。

    如果說十年前，擴張氣吞山河；那么10年后的精簡，晶元光電也讓人“不由得吃下一驚”。即2024年富采以新臺幣6.7億元出售竹南廠房。該竹南廠房原本計劃用于Micro LED產能擴產。這一輪廠房出售，被解讀為富采Micro LED產品落地計劃大幅延后，市場成長性存疑的證據。而晶電將通過生產集中空下空間，作為Micro LED廠區——因此不需要蓋新廠房，只需優化設備即可——的表述，則可以被理解為“現有產線和廠房利用率不佳”的證據。

    事實上，晶電董事長范進雍就曾表示，Micro LED 2024年開始將出現“具象征意義的營收”，有明顯象征營業額大概是2027年。對于我國臺灣LED產業而言，其綜合成本一直高于我國大陸地區；搶占具有先進性的技術產品和場景市場，聚焦高附加值是重要的戰略。而Micro LED落地速度緩慢，低于預期，必然影響相應企業的長期財務規劃和產能項目實施。

    但是，精簡掉代表LED未來顯示的Micro LED新廠房，依然令人“震驚”。這似乎代表了我國臺灣地區LED產業在激烈競爭背景下的“不可避免的收縮”趨勢。而市場競爭乏力，必然會進一步導致未來項目投入能力的下滑，這對于處于持續創新高峰的光電應用產業而言不是一個好消息。

    富采依然是技術標桿，生態布局能力待提升

    作為我國臺灣地區LED光電產業鏈的代表企業，富采系的技術優勢毋庸置疑。例如，晶元光電全球率先突破6吋Chip on Wafer Micro LED (COW)及8吋GaN on Silicon技術；隆達電子更是在2023年就推出了i-Pixel™技術產品，成為全球首創Micro LED晶粒與主動式驅動整合于0303MIP封裝中的新型器件。

    以MIP為例，2023年的0303規格已經是“幾乎獨一份”，整合AM主動驅動更是開創性的方案。但是，這些領先技術的另一個問題是“暫時無法成為落地需求”。其中，需求落地慢的原因之一是“距離客戶過遠”。

    例如，富采的LED產品主要的目標新興場景之一是車載市場。但是，我國臺灣地區不是全球主要汽車產地，其距離主要車企空間過遠。LED的另一大應用是液晶背光。而全球絕大部分液晶顯示面板產能已經集中在我國大陸地區。即便臺灣資本投資的最先進液晶面板線，也位于我國大陸地區：即鴻海系旗下夏普廣州10.5代線。該條產線也是2024-2025年臺系資本液晶面板線中唯一大規模擴產的生產線。

    “客戶距離會考驗市場感知能力和生態整合能力”。這是我國臺灣地區LED光顯產業必須要直面的問題。僅僅是技術領先、創新研發能力強大，不會自動轉化為市場業績。適配于中下游客戶，是商業上成功的必不可少的一環。

    近年來，全球LED光電產業重心，包括上游裝備、技術和產能，以及下游需求端進一步向我國大陸地區集中。有美國機構評估數據顯示，Micro LED等下一代LED應用投資上，我國大陸地區占全球比例高達7成以上。生態聚焦，自體大市場的優勢，帶來的不僅是研發創新活力，更有技術市場化轉化的能力和綜合的成本優勢。

    綜上所述，富采旗下企業兩大品牌的整合，是多年來預料之中的事情。但是，作為歷史可能長達30年的兩大品牌，消失于LED光電產業，依然是一件令人遺憾的事情。通過內部整合、協同上下游資源，提升競爭力這是不錯的想法。不過，需要整合的資源和協同的生態能量，不僅在富采體系內部、甚至不是我國臺灣地區能夠覆蓋的——更大空間范圍內，如何發揮優勢、避免劣勢，統籌更多市場資源和生態價值，將持續考驗富采LED光電產業的未來發展戰略。