京東方再次拋出460億的天量投資計劃，人們最大的疑問莫過于：此前京東方已經有六七百億的投資了，為什么還要繼續大力投資呢？

    首先，且看京東方的主要競爭對手。全球面板行業近年來境遇最差的是日本陣營。但是即便如此，2012年日本還通過政府手段整合了中小面板從業企業；2011年創造了歷史虧損記錄的索尼和松下還聯合投資了OLED項目；已經瀕臨資金鏈斷裂危險的夏普，在08年、11年和12年巨額虧損的基礎上，依然完成了八代線和十代線的“金屬氧化物”改造投資。

    全球面板產業最輝煌的兩家企業，第一、第二位的三星和LG，投資力度更是空前。二者在中國的8.5代線只不過是“冰山一角”。僅今年，LG在一個OLED實驗性量產項目上的投資計劃就高達40.6億元；三星在面板項目上的建設投入也高達58億美元。同時，臺灣的群創和友達，也在進行新的投資計劃。比如群創對成都6代線的參與；二者對小尺寸液晶線向OLED線的規模改造等。

    據研究數據表明，自2005年夏普6代線和三星7代線運營成功以來，全球液晶產業的年投資規模一直保持在500-1000億的水平。高投入已經成為液晶等新興顯示產業的最基本特征。業界的普遍共識是，沒有高投入的保障，平板顯示產業就無出頭之時；沒有產業規模的保障就不可能有產業研發上的規模性投入，也就不可能有高端的產業競爭力；沒有高投入的保障（包括規模、研發和生產線升級費用），不出3年一條先進的生產線就會成為“落后”的產品線……

    因此，京東方不斷的資金投入不是京東方的選擇，而是其從事的現代顯示產業的必然規律。即便是今年號稱A股最大的融資，460億元的海量資金，也只不過是補充京東方合肥、重慶和鄂爾多斯三條生產線的“不足”資金而已。這一投資規模可能還抵不上此前夏普一條十代生產線的累計投資總額。

    所謂不比不知道、一比嚇一跳！京東方現在的投資量雖然巨大，但是只不過是與競爭者相當、甚至還要少很多而已：京東方的投資依然談不上超前性的趕超，他只不過是在補上歷史的欠賬——這部分欠賬，向前可以追溯成整個中國在電子產業的欠賬，甚至追溯成近代以來中國史上的“眾多屈辱和積弱”。向未來看則可看成是，中華民族在關鍵基礎產業上，追趕先進、實現偉大中國夢的實踐。

    當然，承認京東方從事的所有工作符合產業規律和規則，尤其符合液晶等新興顯示產業追求相對壟斷競爭的行業本質、符合這個行業高投入、大產出的制造特點，承認京東方所從事的事業的前瞻意義，并不等于否認京東方在過去幾年的“虧損”。

    2005、2006、2008、2010年僅四年京東方的虧損就超60億元。這還計算上了京東方獲得的財政補貼、各種稅收優惠等。如果沒有后者，京東方的虧損數據還會更大。

    從微觀市場看，京東方的虧損多是由經營不善構成：產品技術不如人、價格低廉；管理和工藝控制造成的部分環節成本高于競爭對手；上游采購對海外依賴嚴重、本土供給不足導致成本增高；對市場反映速度慢于對手……這些理由沒有哪一個不成立、沒有哪個沒有道理！但是，對于一家十年來長期虧損的企業，簡單的用微觀經濟的方法尋找問題，顯然是不科學的。十年間的多次虧損的原因，必然需要在產業層面、戰略高度上重新審視。

    如果用產業經濟和戰略眼觀看待京東方的虧損，就會發現兩個顯著的問題：第一，夏普在液晶領域摸爬滾打30年才成為液晶之父，臺灣同仁、韓國業者也在此領域經營了20多年，而京東方則只在此市場摸索了10年——而且這十年大部分是產業已經成熟后的時期，而非前期的研究階段。如果要求資歷尚淺的京東方一下子就達到國外先進者的水平，恐怕是不可完成的任務。尤其是在2005年的時候，以京東方5年的資歷，對抗夏普近35年的資歷，這對于一個技術密集、資金密集的高科技產業，簡直就是笑話。所以，京東方的差距不是微觀的一兩年的經濟數據所能解釋的。京東方的差距，某種意義上代表了中國電子產業與國際先進行業的差距。這是一個大產業性的問題。同時，也是京東方不可能像股民要求的那樣短期內迅速扭轉乾坤改變的問題。

    第二，在微觀視角上，京東方與先進者，在“產品技術不如人、價格低廉；管理和工藝控制造成的部分環節成本高于競爭對手；上游采購對海外依賴嚴重、本土供給不足導致成本增高；對市場反映速度慢于對手”等方面的差距正在日益縮小。05年，京東方與三星的差距在7年左右；而2012年投入OLED鄂爾多斯項目時，這一差距已經縮小到4-3年；在OLED以外的項目上，京東方和業界競爭者的差距更是在1-2年之內。

    以上兩點，一方面說明京東方就是一個不折不扣的“產業追趕者”，他需要時間和成本投入追上先進的領頭人，才能真正獲得穩定的競爭力、盈利能力；另一方面說明，京東方帶領下國內新興顯示產業與日韓先進企業的差距已經在縮小，京東方正在逐漸實現自己“追趕”的目標。

    對于這其中的虧損，尤其是超過國外先進競爭者，同等產業階段的虧損數據，更多的意義是“追趕者所必須繳納的學費”。作為落后的一方，既想要趕上別人，又不想付出辛苦、成本和金錢——恐怕天底下沒有這等好事。如果想不產生這種損失和虧損，最好的辦法就是像大清朝那樣自甘墮落，用阿Q精神聊以自慰，放棄在全球市場的所有先進領域的競爭，自認成為三等民族。

    但是，沒人會自愿選擇第二種道路。所以，京東方追趕三星的學費是必須要繳納的。而且現在還沒有交完。作為投資人應該清楚，京東方的最新460億中也有一部分（當然比以前的比例要少，因為這個學生已經進步很多了）要拿來充當國際產業競爭的學費：這就是京東方所面臨的投資哲學——既要遵從面板產業的資金、技術雙密集，比抗規模競爭的本質；又要繳納后進生的“補課費”。從目前的輿論表現看，對這一點政府這個戰略投資人顯然比二級市場的散戶看的透徹和清晰。